Le banque du japon maintient ses taux sans changement, anticipant une hausse en juin
Le Banque du Japon (BOJ) a conservé son taux d'intérêt de référence à 0,75% après une réunion de politique monétaire de deux jours, marquée par une décision partagée 6-3, selon un communiqué publié mardi. Cela pointe vers une probable augmentation de ces taux en juin, selon les analystes.
Le yen se fortifie
Le yen japonais a renforcé sa valeur par rapport au dollar après cet annonce, franchissant temporairement le niveau de 159 dollars et s'éloignant de plus en plus des niveaux qui avaient amené le gouvernement à intervenir pour le soutenir il y a deux ans.
La division du conseil, la plus importante sous la gouverne de Kazuo Ueda, renforce les perspectives d'une prochaine augmentation des taux en juin, a affirmé Homin Lee, stratège de Lombard Odier à Singapour.
Les marchés assignent désormais une probabilité de 74% à une augmentation à la prochaine réunion, prévue le 16 juin, selon le marché des swaps à jour, tandis qu'une enquête de Bloomberg News avant la décision a montré que 57% des analystes spécialisés dans le BOJ attendent une action similaire alors.
Le boj note avec prudence la situation en orient-méditerranéen
Le BOJ a souligné la nécessité de surveiller l'évolution future de la situation en Orient-Méditerranéen et des prix du pétrole après que la guerre en Iran, orchestrée par le président américain Donald Trump, a frustré ce que les marchés attendaient être une augmentation à la réunion de ce mardi, encore à l'époque d'avril.
Depuis lors, de nombreux économistes ont passé à prévoir une hausse en juin. « Il est nécessaire de prêter une attention spéciale à l'impact que l'évolution future de la situation en Orient-Méditerranéen peut avoir sur les marchés financiers et de changes, ainsi que sur la croissance économique et les prix au Japon », a indiqué le BOJ dans son communiqué.
Les opérateurs attendront des indices que pourrait offrir Ueda lors de sa conférence de presse prévue à 15h30 à Tokyo. En avril 2024, après une décision de maintien des taux, les commentaires du gouverneur sur le yen furent interprétés comme accommodants, provoquant une forte chute de la monnaie qui aboutit à une intervention quelques jours plus tard.
Le BOJ a modifié le langage de son communiqué quant à son intention d'augmenter les taux si ses prévisions économiques se matérialisent, ce qui pourrait laisser une marge pour agir même si la croissance ralentit. Il a également signalé qu'il surveillera les conditions financières.
Les membres de profil hawkish Hajime Takata et Naoki Tamura ont bénéficié du soutien de Junko Nakagawa (souvent alignée sur le consensus) pour voter en faveur de la hausse des taux lors de cette réunion.
« Nous continuons d'attendre que le BOJ élève son taux objectif à 1% en juin. Cependant, cela n'est pas clair, car l'indépendance de la banque centrale est sous pression du gouvernement de Sanae Takaichi, partisan de l'incitation », explique Taro Kimura, économiste de Bloomberg Economics.
Le BOJ a noté que l'évolution des prix se alignera probablement avec son objectif du 2% dans la seconde moitié de l'exercice fiscal 2026 jusqu'à 2027, en ligne avec son orientation préalable. Son horizon de prévision mobile de trois exercices fiscaux comprend maintenant l'exercice 2028.
Le BOJ est le premier parmi les principaux banques centrales à maintenir ses taux cette semaine, et l'on prévient que la Réserve fédérale, la Banque d'Angleterre et la Banque centrale européenne feront de même en évaluant les conséquences de la guerre en Orient-Méditerranéen.
Les taux japonais restent les plus bas parmi les grandes économies, ce qui génère un différentiel de rentabilité qui contribue à la faiblesse relative du yen. Cependant, la préférence de Takaichi pour maintenir l'incitation pourrait rendre plus complexes les efforts du BOJ pour poursuivre la normalisation.
« Tout dépend de la situation en Orient-Méditerranéen », a affirmé Harumi Taguchi, chef économiste de S&P Global Market Intelligence.
« J'espère que Ueda indiquera à la presse que, bien que le BOJ reste engagé à poursuivre l'augmentation des taux, il souhaite conserver la flexibilité sur le moment de le faire », a-t-elle ajouté.